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                                                股神罕見“割肉”航空股透露什麼信號?中美航空現狀大PK-食人族

                                                2020年04月06日 9:11 来源:食人族
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                                                【黄蜂女演员道歉】

                                                (數據來源:美國聯邦運輸安全管理局∵,中泰證券研究所)  海外網消息顯示□π,據美國《國會山報》報道△,美國總統特朗普1日表示∵,他正考慮暫停飛往美國受疫情影響嚴重地區的國內航班□,以遏制新冠病毒的流行♂◇⊙。

                                                值得一提的是▽,為支持民航業發展♂∵△,國家已出台多項政策□,例如▽∵┊,免繳民航發展基金、減半徵收社保、國際航線補貼、機場收費優惠等政策△,預計三大航將各獲利超過10億元⊿∴。

                                                航空板塊還有機會嗎∵?針對伯克希爾減持達美航空與西南航空一事π〇∟,需要指出的是∟♂♀,巴菲特並非全部清倉所持航空股▽。 另外⊙↑☆,東方港灣董事長但斌認為?☆♂,此舉可能並非巴菲特本人決策⌒,更可能是巴菲特的兩個繼任投資人之一所為⌒∟。

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                                                伯克希爾的減持是否會對航空運輸板塊造成新一輪的心理衝擊?♀♂,航空股又是否還有投資價值♂♀?先來看看春節以來國內航空運輸板塊個股的表現情況☆。

                                                中美航空業現狀PK伯克希爾公司對航空股的拋售一定程度上反映了對美國航空業的悲觀預期┊。

                                                值得注意的是☆〇◇,4月4日﹡⊙,特朗普宣布威斯康星州為新冠肺炎疫情“重大災區”⊿♀⌒,至此美國已有36個州、首都華盛頓特區以及4個海外領地被宣布為新冠肺炎疫情“重大災區”↑〇。

                                                目前?♂,美國尚未做出限制國內航班的最終決策?∴,但美國疫情的發展已經愈演愈烈♂↑♂。根據約翰斯·霍普金斯大學實時數據┊⊙△,截至北京時間4月5日6:30?┊∴,美國累計確診數已達308533例∟⌒⊿,是全球第一個確診病例數超過30萬的國家⌒,已連續三天單日新增超3萬例□∴∟。

                                                近日♂□⊿,國內三大航均已披露2019年報〇♂♀,關於新冠疫情的衝擊⊿,三大航均有提及⊿。

                                                從客座率來看♀,今年2月﹡,A股五家上市航空公司(國有三大航及春秋、吉祥)整體供給和需求分別同比下降70.0%和82.2%π〇◇,客座率50.5%﹡⌒♂,同比下滑34.6個百分點〇∟。由於國內航線陸續恢復▽⊿,機構普遍預計2月是需求低點∵?﹡,但客座率的恢復情況有待3月份運營數據的披露♀。

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                                                從2月份的數據來看☆,國內三大航的國際航線表現由於國內航線△〇,供給、需求降幅相對較小﹡,而客座率相對較高♀♂∟。但是⊿,由於海外疫情的爆發?,國際、國內航線面臨的情況發生逆轉?,國際航線成為國內航空公司的重大不確定性因素∵∵。西南證券的數據顯示▽⌒▽,在當前“一航一國一周一班”的政策下┊﹡♂,國際流量下降幅度超過95%☆。

                                                記者注意到⌒♂,受到新冠肺炎疫情影響?∵,國際航空運輸協會(IATA)已經下調了2020 年全球航空客運需求的預期△?,由增長4.1%下調至下降38%□。IATA原預計π,今年全球航空業收入將達到8720億美元◇〇,全球航空公司凈利潤293億美元∴,但其最新預測顯示∵┊,今年全球航空客運業務收入損失或將達2520億美元(約1.75萬億人民幣)☆⌒,同比下降44%△□。

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                                                對於航司復蘇的時間預測♀♂♀,財信證券預計♂∟∟,航空公司的國內航班業務預計在6月逐步恢復◇?,而國際航班業務預計在8月逐步恢復┊┊△。 記者注意到◇☆♂,從多家機構的判斷來看﹡,國內航線6月份恢復至去年同期水平已基本形成共識◇⊙﹡,但有關國際航線復蘇的時間點預測仍相當謹慎∴∟。

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                                                股價表現往往包含了基本面及預期的變化⌒∴?,今年初π◇,受新冠肺炎疫情影響□△,全球航空業需求大幅萎縮┊∵,全球航司紛紛大幅削減運力?♀△,收入銳減、甚至出現流動性危機△π△。另外﹡□⌒,由於多國出台旅行限制措施π,旅客出行的需求和意願大幅降低♀☆〇。

                                                相比美國航空業有可能迎來國內、國際業務“雙殺”的狀況♂,中國的航空業已經有所起色∟?。特別是↑,在有序復工復產之後┊┊,國內航司自2月下旬以來陸續恢復國內航線♂,加大班次投入☆。

                                                東方航空(600115)表示∴∟♀,世界各地疫情的持續時間仍存在較大不確定性∵,或將放大和延遲對差旅出行需求恢復的影響▽□。同時⌒∴┊,新冠疫情對公司國際、國內等業務的衝擊和影響存在重大不確定性﹡∴,對公司全年運營和財務狀況的整體影響目前尚無法準確預估△△﹡。

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                                                天風證券在分析中指出〇┊,新冠疫情衝擊下﹡♂,民航客流明顯下降⊙?,預計一季度行業性虧損不可避免▽∴。但考慮到低油價及國內需求逐步復蘇⊿⌒♂,對全年業績並不過於悲觀π,且短期陣痛後由于各航司擴張速度階段性顯著下降♂∴,伴隨着需求復蘇♂,行業有望出現明顯供需差↑,此外⊿,疫情衝擊可能導致行業出現整合機會∵,利好供給格局改善▽,陣痛期后民航有望迎投資窗口〇〇。

                                                中國國航(601111)表示▽▽,受新冠肺炎疫情影響△,國內及國際旅客量短期內大幅度下滑⌒□♂,受該不可控因素影響◇♂⊿,預計一定時期內將會影響航空市場發展┊。但國航也表示↑,長期來看△,商務出行、旅遊度假等繼續成為航空運輸市場拓展的推動力〇↑,出境旅客增速將超過國內旅客?┊□。

                                                “在別人恐懼時我貪婪〇,在別人貪婪時我恐懼π↑♂。”近日♀﹡∴,伯克希爾減持達美航空與西南航空的事件令業內大跌眼鏡﹡,巴菲特的這句至理名言也遭遇信任危機⌒。巴菲特3月份還曾聲稱不會出售航空股♂,但美國航空業的窘境令其態度出現了180度大轉彎▽〇。

                                                雖然價格環比有所回升□♂,但不容忽視的是△,與去年同期相比⌒⊙,機票價格已跌至冰點△⊿∵。 以北京—上海航線為例?,記者分別選取了中國國航及東方航空兩趟航班的歷史價格∵〇↑,可以發現↑,當前價格均處於歷史低位▽。

                                                從機構普遍預期來看♂↑♀,今年6月國內航線有望達到去年水平◇∴〇,而針對國際航線◇,樂觀預期還要延後至8月☆□∵。

                                                南方航空(600029)則表示∵〇,截至3月底⊙△,境內的航空客運需求逐漸恢復◇,但由於國際疫情持續擴散?,國際航空限制政策趨嚴∵﹡∵,國際客運供應量預計將進一步減少┊π。預計本次疫情將對公司的生產經營造成不利影響♂∵π,具體影響程度存在不確定性↑┊。

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                                                客票價格則是另外一個不確定因素⊙♂∟,今年2月底、3月初⊙♂∴,多家航空公司的部分航線票價被賣到白菜價□☆?,從OTA平台數據來看⌒┊〇,4月份相同航線價格有所回升π,例如下圖中深圳—重慶航線↑∵,該航線3月份的最低票價普遍為50元┊?﹡。

                                                反觀國內航空業∴⊙,復工復產之後▽↑,國內航線復蘇眉頭剛剛顯現♀,3月26日♂☆,民航局又下發通知∵∵,要求各航司執行一航一國一周一班的政策π△,無疑給航司帶來更大變數┊◇。

                                                由於防控加強以及對新冠疫情的擔憂π〇▽,美國航空旅客人數近期急劇下降〇。根據美國聯邦運輸安全管理局公布的數據△,從截至3月30日的數據來看□∴☆,近一周內♂⊙,美國日均航空客運量僅21萬人次?,僅佔去年同期的8.7%?。

                                                特朗普還表示∴┊⌒,限制國內旅行可能會嚴重損害航空業⌒♂♂。疫情之下〇⊙﹡,由於已經限制國際航班π,美國航空業正在受到衝擊☆☆∟。“我們當然在考慮限制國內航班﹡⊙,但一旦這樣做了◇,就真的在壓制一個迫切需要的行業☆。”

                                                再來看看國際航線↑☆,為遏制境外疫情輸入風險⌒,3月26日♂⊙,民航局發佈通知∵,要求國內每家航空公司經營至任一國家的航線只能保留1條⌒↑◇,且每條航線每周運營班次不得超過1班;外國每家航空公司經營至我國的航線只能保留1條∴☆。

                                                雖然針對2020年的情況還有分歧⊿∵♂,但是從大多數機構的預測來看∴◇⌒,到了2021年、2022年△♂┊,航空業將重回正常軌道〇↑∵。當前的情況給了投資者重新審視航空股的機會☆,但風險因素還是不容忽視☆□⊙,那就是□☆,市場對於行業的悲觀預期是否已充分反映到股價中﹡〇,而未來是否會有進一步的“黑天鵝事件”發生▽。

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                                                由於三大航均已披露2019年報♂△,近期⊿⊙,多家機構也對三大航盈利預測做出調整?π◇。以中國國航為例⊿⊿∟,安信證券、光大證券、長城證券、財信證券等多家券商預計中國國航2020年EPS為負↑⊙△,每股虧損0.1元-0.16元不等;當然也有部分機構預測認為﹡♂,中國國航今年依然有望實現盈利┊,不過盈利規模均有較大幅度下調∴◇。

                                                原標題:股神罕見“割肉”航空股透露什麼信號☆▽⌒?中美航空現狀大PK

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                                                不過〇⊿,當前國內航線依然至少面臨兩方面的風險因素◇▽,一是客座率∟,二是客票價格↑⊿△。

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